高端鸡蛋第一股要来了？圣迪乐重启IPO背后的变局与隐忧
四川圣迪乐村生态食品股份有限公司（简称"圣迪乐"）近日在四川证监局完成辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，正式迈出冲击A股的关键一步。如果顺利推进，这家扎根高端蛋品赛道二十余年的企业，有望成为A股首家以高端鸡蛋为主业的上市公司。
圣迪乐的资本化之路并非坦途。公司成立于2003年，业务涵盖蛋鸡养殖、蛋品生产及加工，控股股东为四川铁骑力士实业集团有限公司。2015年3月，圣迪乐登陆新三板，次年6月即向证监会递交创业板IPO申请。然而2017年7月，公司主动撤回了上市材料，理由是"行业出现巨幅波动导致业绩下滑，可能出现不满足创业板上市条件的情形"。2020年3月，圣迪乐正式终止新三板挂牌。
翻看当年财报便知撤回的底气不足。2016年圣迪乐营收7.37亿元，归母净利润4792.14万元；2017年营收虽然同比增长8.39%，归母净利润却骤降76.27%至1137.04万元，典型的增收不增利。公司在2017年年报中坦言，当年中国蛋鸡产业遭遇近30年来最低迷的市场行情，上半年行业整体亏损严重。
时隔九年重新启动IPO，圣迪乐面临的周期性难题依然存在。第三方监测数据显示，全国鸡蛋批发均价在2025年7月跌至6元/公斤的低点，又在2026年9月冲高至11.65元/公斤，短短一年波动接近一倍。蛋价起落对以鸡蛋为核心产品的企业而言，始终是悬在头顶的风险。
尽管资本市场几经波折，圣迪乐在产业端的布局持续扩张。据铁骑力士官网披露，截至2025年，圣迪乐已在全国9个省份建成蛋鸡养殖基地22个、青年鸡基地27个，养殖规模达到2250万羽。依托这一全国化基地网络，圣迪乐在主要一二线城市设立蛋品生产分级中心，销售网络基本覆盖全国，股票交易并进入山姆、沃尔玛等大型零售商超以及国际餐饮、五星级酒店、大型赛事的供应体系。
公开数据显示，圣迪乐在高端鸡蛋市场（单枚1.5元以上）的销售额和市场份额均稳居全国第一。这一细分定位，也让它在消费升级浪潮中占据了独特位置。
圣迪乐近年来最受关注的变化，发生在管理层。2018年6月，时任董事长兼总裁冯斌携多名核心高管集体辞职，董事会随后选举冯光德接任。
冯斌离开后的去向颇具戏剧性——他创办了凤集食品，推出高端蛋品品牌"黄天鹅"，直接与老东家形成竞争。黄天鹅的成长速度惊人：2020至2022年销售额年复合增长率达142%，2022年销售额突破15亿元，2023年进一步升至18亿元。凯度消费者指数数据显示，2021年黄天鹅在可生食鸡蛋品类的市场渗透率达到75%，稳居细分赛道首位。昔日掌门变身直接对手，这段商业故事本身就足够耐人寻味。
冯光德之后，圣迪乐继续推进管理层代际交接。2026年，铁骑力士实控人雷文勇之女雷博出任董事长。雷博出生于1992年，有海外留学和互联网公司从业经历，2019年进入铁骑力士后主要发力线上渠道，组建了一支以"95后"为主的300人新零售团队。
雷博曾在媒体采访中提到，年轻团队对市场变化更敏感、更开放，是推动圣迪乐"焕新"的关键力量。数据印证了这一判断：2020年公司线上业务实现十倍增长，2019至2022年连续四年蝉联双11鸡蛋行业类目销量冠军。
重启IPO的圣迪乐，要面对的市场环境已与九年前大不相同。高端鸡蛋品类不再是少数玩家的专属赛道。除了黄天鹅的正面交锋，山姆、盒马等商超自有品牌也在主打可生食、无抗等品质概念，价格却明显低于圣迪乐的高端产品线。
对于一家以鸡蛋为主业、业绩与蛋价周期高度绑定的企业来说，如何在资本市场讲好增长故事、证明盈利稳定性，将是圣迪乐必须回答的问题。辅导备案只是起点，后续能否顺利过会、成功登陆A股，仍有待观察。
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